수입 무역 업무를 하다 보면, 환율을 자주 확인하게 됩니다. 그 이유는 환율이 낮을 때와 높을 때 수입 대금을 지급할 경우, 그 차이가 상당히 클 수 있기 때문입니다.
선물환(Foreign Exchange Forward)은 미래의 특정 시점에 미리 약정한 환율로 외화를 사고파는 거래를 말합니다. 환율 변동에 따른 위험을 회피하기 위한 주요 수단으로, 국제 무역이나 투자 활동에서 환율 위험을 관리하려는 기업과 투자자들이 널리 사용합니다. 특히 환율 변동성이 클 때, 선물환은 매우 중요한 역활을 합니다.
기본 개념
선물환 계약이란?
이 계약은 계약 체결 시점에서 미래의 특정 날짜에 특정 금액의 외화를 고정된환율로 교환하기로 약속하는 거래입니다. 이는 양 당사자가 환율 변동에 대한 리스크를 줄이기 위해 체결하는 일종의 헤징(Hedging) 수단 입니다.
예를 들어 보겠습니다. 한국의 한 수출기업이 6개월 후에 미국 달러로 대금을 받은 상황이라고 가정해보겠습니다. 6개월 후 환율이 어떻게 변할지 알 수 없기 때문에, 지금 선물환 계약을 통해 환율을 고정해두면 나중에 환율이 하락해도 안정적으로 환율로 거래를 할 수 있습니다.
특징
- 미래 시점의 환율 고정입니다. 현재 시점에서 미리 정한 환율로 외화를 사고 파는 계약이므로, 환율 변동에 따른 위험을 제거할 수 있습니다.
- 비표준화된 계약이며, 거래 당사자 간의 협의를 통해 맞춤형으로 이루어집니다. 계약금액, 만기일, 환율 조건 등이 모두 당사자 간에 조율됩니다.
- 실물 교환입니다. 계약 만기 시점에 외화를 실제로 교환하며, 이는 일반적인 선물 계약과는 달리 실물 교환이 이루어진다는 특징이 있습니다.
어떻게 사용하는가?
환율 변동 위험관리
주요 목적은 환율 변동에 따른 위험을 줄이는 것입니다. 국제 무역에 종사하는 기업이나 해외 자산을 보유한 투자자는 환율 변동성에 크게 영향을 받습니다. 그러므로 이용하면, 미래의 환율을 미리 고정하여 불확실성을 제거하고 안정적인 수익을 기대할 수있습니다.
예시1
한국 수출기업가 철수가 3개월 후에 100만 달러를 받을 예정이라고 가정해보겠습니다. 하지만 그 당시 환율이 1달러에 1,200원이었던 시점에서 1달러에 1,100원으로 하락할 경우, 철수는 예상보다 적은 금액의 원화를 수령하게 됩니다. 이때 계약을 체결하여 1달러에 1,200원의 환율로 3개월 후 달러를 원화로 교환할 수 있도록 미리 약속하면, 환율 하락에 따른 손실을 피할 수 있는 장점이 있습니다.
외환 투자 및 투기
환율 변동성을 이용한 투자 수단으로 사용되기도 합니다. 특히 금융기관이나 헤지펀드 같은 투자자들은 미래의 환율 변동을 예상하여 이익을 얻기 위해 선물환 계약을 체결하기도 합니다. 이를 통해 단기적인 시장 변동을 이용한 수익 창출이 가능합니다.
하지만, 환율을 정확히 예측하는 것은 매우 어렵기 때문에 투기를 목적으로 거래를 진행할 때는 큰 위험성이 따릅니다.
거래의 장점과 단점
장점
- 환율 리스크 관리가 가능합니다. 이 거래를 통해 환율 변동에 따른 리스크를 제거할 수 있어, 기업이나 투자자들이 안정적인 재무 계획을 세울 수 있습니다.
- 맞춤형 계약입니다. 거래 당사자 간의 협의에 따라 유연한 계약 조건을 설정할 수 있습니다. 이것은 기업이 필요로 하는 외화 금액이나 만기일에 맞춰 계약을 체결할 수 있음을 의미합니다.
- 장기적인 보호가 가능합니다. 환율 변동성이 큰 시기에도 선물환 계약을 통해 장기적으로 고정된 환율로 외화를 교환할 수 있으므로, 안정적인 보호를 받을 수 있습니다.
단점
- 환율 예측 실패 시 손실 발생이 있을 수 있습니다. 선물환은 미리 정한 환율로 외화를 교환하기 때문에, 실제 환율이 계약 시점보다유리하게 변할 경우 기회 손실이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 계약 후 환율이 예상보다 크게 상승하면, 더 높은 환율로 거래할 수 있는 기회를 잃게 됩니다.
- 비유동성으로, 중도해지가 어렵습니다. 계약을 체결한 후 시장 상황이 급격하게 변화하더라도 계약을 해지하거나 변경하기 어렵다는 단점이 있습니다.
누가 이용하는가?
기업
수출입 거래를 하는기업들은 환율 변동 위험을 피하기 위해 선물환을 주로 사용합니다. 수출 기업은 외화를 받을 때, 수입 기업은 외화를 지급할 때 고정된 환율을 선호하기 때문에 선물환 시장에 적극적 참여합니다.
금융기간 및 중앙은행
금융기관과 중앙은행은 시장 안정성을 유지하기 위해 선물환 시장에 참여합니다. 중앙은행은 환율을 일정 수준에서 유지하며 외환 보유고를 관리합니다. 또한, 금융기관은 고객들에게 상품을 제공하여 환율 헤징 수단을 제공합니다.
투자자
헤지펀드나 투기적 투자자들은 선물환을 활용해 환율 변동에 따른 단기적 이익을 추구합니다. 이들은 미래 환율을 예측하고 그에 따른 수익을 창출하려 합니다.
마무리를 하며
환율 변동 리스크를 줄이고, 기업과 투자자들에게 안정적인 외환 거래를 제공하는 중요한 금융 수단입니다. 환율 예측이 어렵고 기회 손실이 발생할 수 있는 단점도 있지만, 환율 위험을 효과적으로 관리하고 싶다면 이 거래는 매우 유용한 선택이 될 수 있습니다.
